汇添富成长焦点混合

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年本基金继续集中持仓估值具备吸引力之高成长个股,投资重点仍然分布在医药、消费类资产。
对广义的新型产业研究力度欠缺是我们本期主要的反思,我们也已在期内做出尝试。但客观而言,A股市场固有的博弈习惯,往往过度关注短期的增长率,而选择性漠视商业模式的天然缺陷。考虑到本基金偏大的规模,我们对以上行业投资更为严苛,虽短期上涨动力不足,但也较好的控制了业绩回撤。将持有人绝对盈利的考量放在基金业绩排名之上,是我们上半年资产管理工作最欣慰之处。
报告期内基金的业绩表现
本基金2013年上半年实现收益率为10%,,同期业绩比较基准收益率为-9.88%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
上半年经济运行没有改善迹象,但以结构调整和增长模式转型为目标的改革已初现端倪。二季度以来,以下调经济增长目标为开始,到清理影子银行,再到到房地产政策调整,我们亲历新一届政府在增长转型和结构调整上的努力,我们亦坚信这些仅是开端,下半年将有更多系统性改革及政策出台。这些变化令人欣喜和激动,我们认为以当今中国经济社会之局面,任何实质性改革都会释放新的制度红利,驱动新模式下可持续的经济增长。我们对此十分期待,未来在投资上会积极拥抱变革。
对于下半年的市场,我们认为两类机会是我们的工作重点。一是能从中国经济向消费驱动增长转型过程中受益并崛起的泛消费类公司,他们中优势公司的崛起将是长期过程;二是能从持续的改革释放的制度红利中受益的细分领域,如金融、房地产、能源等领域的结构性机会,我们认为本届政府对金融体系、房地产政策和能源政策都有全新的思路,尽管目前仅显露冰山一角,我们将紧密把握这些领域任何的变化以求抓住其中孕育的机会。
持有人会普遍关注结构性的成长股的高估值问题。客观上看,我们认为这一特征从2010年以来就一直存在了。没人能够预知未来,未来成长股的诞生是经过一个个财报的确认去伪存真的。紧密跟踪重点持仓个股,根据公司实际情况的演变,动态调整持仓组合,是我们应对这一问题的主要方法。