报告期内基金投资策略和运作分析
2015年国内市场可谓大起大落,跌宕起伏。年初在互联网+等各类新经济逻辑驱动下,社会资金不断涌入市场,短期内股指快速推高,牛市氛围在5-6月达到高潮。6月中,市场出现了拐点, 8月,在人民币汇率贬值突袭下,市场再次出现深度下跌,上证和创业板指数也再次创出7个月的新低。随后四季度,市场逐步筑底回升,人民币汇率走稳和大幅下跌后风险的释放,市场出现一波急跌后的弱反弹。
从全年来看,我们的产品顺应时势,结合市场波动特点,从仓位和选股两个层面较为精准的把握了市场拐点:2015年1-5月,产品保持较高的仓位,并密切关注计算机、传媒、新能源汽车等转型概念。5-6月,我们及时洞察了中小创板块存在的估值泡沫,并对市场资金杠杆风险进行的全面的评估,因而我们提前将中小创持仓转移至低估值蓝筹股。在7月初国家队的第一次救市到8月的第二次大幅下跌之间,我们抓住反弹的机会继续减持中小创股票,至8月中下旬我们的仓位已较5月显著下降。市场两次下跌后我们认为市场风险偏好已急剧下降,资金离场的趋势非常明显。从经验和各种迹象推演,14-15年的大牛市终结后的市场不确定性将大幅提升。处于谨慎考虑,我们从9月开始既将产品仓位保持在较低水平,以最大限度的规避风险和保存牛市收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.9483元,本报告期份额净值增长率为87.12%,业绩比较基准收益率6.98%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016年国内股市开局表现不佳。但站在目前时点,我们认为不必过度恐慌,因为股市泡沫风险得到了充分的释放。同时我们长期看好的代表新经济转型的部分传媒、新能源等行业股票已经显示出了中长期的价值投资机会。从政策面上看,监管部门积极引导新资金入市,国内推出略宽松政策,这些都会市场起到了积极的作用。
除新经济产业外,在供给侧改革的强力推行下,很多传统行业的供给收缩出现了难得的历史机遇。我们预计随着这些行业的供给收缩,这些行业基本面改善将会超预期,一旦这些映射到资本市场,便可给这些行业带来边际上的利好。
今年市场宽幅震荡的特征非常明显,我们力图抓住市场宽幅震荡的机会,加大波段操作的力度,重点关注受益于供给侧改革和一带一路的大盘蓝筹行业,例如:地产、化工、建筑等行业。除此,我们还会对新能源和传媒行业进行自下而上的标的选择,对基本面较好、估值合理的标的进行长期配置。
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