景顺长城能源基建A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年，中国经济继续保持韧性，国家也继续推出各种逆周期调节的工具。在整个经济中，最超预期的行业是房地产行业，全年房地产销售表现强劲，全国新房销售面积保持高位，同比基本持平。房地产行业是我们分析中国宏观经济的“牛鼻子”，2020年我们还将对其紧密跟踪，并根据其变化对持仓进行调整。
从2018年四季度开始，中国和美国的宏观政策发生了180度转变，中国国内政策从之前的“去杠杆”转变为“加杠杆”，美国的货币政策从加息变为降息。这样的转变使得2019年全球各类资产价格都有所表现，这是股票市场上涨的最重要原因。因为未能充分把握这个转变，本基金2019年全年净值表现未达到业绩基准。
报告期内基金的业绩表现
2019年，本基金份额净值增长率为14.81%，业绩比较基准收益率为29.59%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年是偏股型基金的大年，年度收益率处于历年的高位，当前A股的选股难度在提高。但通过分析个股，我们认为A股还是有一些未被发掘的投资机会，希望这些股票能够在2020年给客户创造收益。未来，我们的投资还将以安全边际为前提，自下而上选择有壁垒的公司，以期给客户创造长期稳定的回报。