景顺长城能源基建A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年全球爆发新冠疫情，疫情随之在全球扩散。因为疫情的爆发，全球的经济也快速萎缩。同时为了刺激经济，各国都推出了力度很大的货币政策和财政政策，这些政策在二季度开始对经济复苏产生了积极影响。这些政策远期影响尚不可知，但是短期的效果还是非常明显的。
上半年，整个股票市场波动较大，整体有所上涨。在市场上涨的同时，个股的分化也非常明显，不同行业之间的估值差距也达到了历史极值。本基金在3月份市场下跌时买入了一些股票，二季度表现较为理想。
报告期内基金的业绩表现
2020年上半年，本基金份额净值增长率为3.37%，业绩比较基准收益率为2.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
考虑到当前市场较为极端的估值分化，我们对估值过高的个股非常谨慎，也进行了减持。同时，考虑市场整体估值不高，我们还是愿意持有被市场忽略的一些公司。未来，我们的投资还将以安全边际为前提，自下而上选择有壁垒的公司，以期给客户创造长期稳定的回报。