景顺长城能源基建A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来宏观经济复苏的势头非常疲弱,公布的经济数据低于预期,整体经济确认逐级下行,PPI生产资料价格指数出现通缩的迹象,投资与工业产出出现回落,叠加出口的回归导致经济复苏的预期明显回落。从流动性来看,美国QE退出预期的增强以及中国中央银行采取的新的流动性管理政策,特别是控制社会融资总量的过快增长,改变了以往商业银行表外扩张和外汇占款上升所带来的资金宽松局面。由此,上半年沪深300指数出现较大下跌,传统的周期性行业在基本面和资金的双重压力下表现较差,但是以传媒、电子、计算机这些代表经济转型方向的新兴产业表现较好。作为一只投资能源、基建相关的主题基金,本基金在此阶段表现不尽如人意。
报告期内基金的业绩表现
2013年上半年,本基金份额净值增长率为-9.13%,高于业绩比较基准收益率0.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们认为宏观经济会在“下限”(稳增长,保就业)与 “上限”(防范通货膨胀)的政策目标作用下运行,整体经济及通货膨胀将保持平稳,从而为包括货币政策在内的宏观政策实施提供较好的条件。从国外环境看,美国经济继续弱复苏的态势,而欧洲整体经济继续在底部徘徊。整体来看,我们认为国内宏观经济及CPI在下半年有望趋于稳定,但其变动的幅度存在不确定性。
下阶段本基金在操作上将保持合理仓位,关注管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜的个股,在产业结构升级、区域经济和城镇化方面,把握其中的趋势性及结构性的变化机会。