景顺长城能源基建A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年中国经济延续了2012年的缓慢增速,经济基本面整体仍是弱复苏格局。同时央行实行中性偏紧的货币政策,政策偏紧致利率抬升。偏弱的宏观经济环境和紧张的流动性成为影响2013年A股大市的主要因素,造成以大盘蓝筹股为主的沪深300指数全年下跌7.65%,但同时,以中小盘、新兴产业、成长型公司为主的创业板指数全年上涨82.73%。2013年A股市场的结构性特征表现的极其明显。
本基金作为一只投资能源、基建相关的主题基金,投资范围主要局限在传统的、与固定资产投资相关、周期性的行业,在宏观经济基本面和资金高利率的双重压力下,这些行业在2013年度市场表现较差,造成本基金在此期间表现不如人意。
报告期内基金的业绩表现
2013年,本基金份额净值增长率为-9.75%,低于业绩比较基准收益率3.73%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年中国的GDP增速将进一步放缓,政府继续推进结构转型。央行的货币政策总体依然偏紧。金融机构去杠杆、利率市场化推进、外部资金流入放缓,资金成本中枢可能会继续上移。在此环境下,A股市场目前看仍难有趋势性、指数级别的机会,但是考虑到A股市场经历了持续几年的下跌,A股估值水平已经处于历史低位,且从全球比较来看,A股估值亦处于洼地,长期看A股市场已经具有明显的投资价值。同时,2014年是改革年,全方位的改革的推进和落实将对市场信心提升有着重要的作用。因此我们对于新的一年的A股市场谨慎乐观,认为其中仍然存在结构性的机会。
本基金的仓位将保持在合理水平。城镇化以及改革将贯穿于未来中国长期的经济发展进程中,本基金将在其中深入挖掘能源、基建相关的子行业投资机会,把握其中优秀的公司,在合理价位买入并力争获取长期回报。