景顺长城能源基建A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年国内经济增速小幅回落,1季度国内GDP同比增长7.4%,较2013年4季度回落0.3个百分点。其中,工业增加值同比增速从2013年年末的10%的水平下降至9%以下。从流动性来看,央行连续两轮定向降准与再贷款操作改变了市场先前对流动性谨慎的看法,市场长端利率一直趋于下降,短端利率中枢仍在底部徘徊。我们预计在基本面偏弱的情况下,资金面将一直维持适度宽松。上半年沪深300指数下跌了7.08%,指数整体在一个较小的范围内波动。上半年行业分化继续,计算机、通信等新兴产业仍然表现较好,而煤炭、非银行金融等传统行业表现较差。
报告期内基金的业绩表现
2014年上半年,本基金份额净值增长率为-8.55%,低于业绩比较基准收益率3.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年,我们认为国家将持续推出“稳增长”措施,以对冲经济下行风险。而CPI数据还将保持平稳,给宏观政策适当宽松提供较好的条件。海外经济依然强劲,这将利好国内出口相关行业。整体来看,宏观的不确定性在减弱,整体经济还将处于“下行有底、上行无力”的状态。
本基金在操作上将维持之前的较高仓位,在组合结构上保持较为均衡的配置,组合收益整体表现较为稳定。
尽管传统行业近年来表现不佳,但我们高兴地发现传统行业估值已经变得很有吸引力,本基金主题范围内也有越来越多的投资机会。本基金将坚持自下而上,买入持有管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股,以期获取长期投资回报。