易方达消费行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年上半年，A股走出去年四季度的颓势，呈现震荡上行的走势，但主要的涨幅集中在一季度。上半年上证综指涨19.45%，上证50指数涨27.8%，创业板涨20.87%。本季度中证内地消费指数涨42.49%，表现好于市场。在消费行业各子行业中，农业、食品饮料表现突出，营销传媒、汽车等行业表现落后。 上半年市场修复了去年的悲观预期，同时风格也越来越向以消费为代表的蓝筹集中。这样的市场环境下，我们更加坚持通过深度研究来找寻差异化的配置。本基金一季度末大幅度减持了养殖、汽车等板块，二季度在食品饮料板块做出了结构性调整，增持了未来三到五年产品周期处于上升阶段的公司，加强组合的成长性。我们在研究中更加强调企业的硬核实力，在组合构建中也有所体现。我们认真思考了企业产品力和渠道力匹配的问题，减持了一些产品能力和渠道能力脱节的公司。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为2.789元，本报告期份额净值增长率为56.33%，同期业绩比较基准收益率为36.06%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2019年上半年，市场在动荡多变的外部环境下顽强地修复了去年的悲观预期，表明市场的参与者对中国经济的长期前景是坚定而有韧性的。当然，我们也清醒地认识到，实体经济往往是滞后于市场预期的，甚至还会经历诸多波折，市场也必然会是高度波动的。 我们认为下半年市场结构上会相对上半年更加分散，随着利率环境逐步宽松，市场上的热点、题材较之上半年要有更多的表现机会，一些上半年表现不佳的板块也会借基本面数据回暖而有较好的表现。但不管市场如何变化，我们还是把企业的内在竞争力放在投资研究的核心。我们会一如既往地抛弃各种贴标签式的投资方式，把研究的重点放在对企业本质思考和验证上。更重要的，我们依然会坚定地对自己的水平、优势和缺陷进行客观的评价，冷静对待市场热点，保持足够的耐心。