南方广利A/B

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年上半年，经济在新冠疫情冲击后逐步修复，货币政策由宽货币、宽信用逐步转向宽信用、防套利，债券收益率先下后上，债市在5、6月出现明显的调整；权益市场一季度在国内外新冠疫情冲击下波动较大，二季度震荡上行，结构分化显著，消费和科技成长表现较好，金融和周期板块低位徘徊；5月可转债受流动性边际收紧和债市调整影响估值大幅压缩，上半年转债指数收益较差。2020年上半年，南方广利在纯债方面保持了中短期信用债为主的配置，主要信用债持有收益，一季度权益市场波动拖累了净值表现，二季度择机提高了权益类资产的配置比例，虽然受到5月可转债估值压缩影响，但全季来看收益较好。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金B份额净值为1.515元，报告期内，份额净值增长率为5.35%，同期业绩基准增长率为2.52%；本基金C份额净值为1.469元，报告期内，份额净值增长率为5.08%，同期业绩基准增长率为2.52%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，新冠疫情局部反复不改变国内外经济向上修复的趋势，宽信用、防套利的政策组合有利于权益市场，不利于债券市场，债券收益率已经回到新冠疫情爆发前的水平，信用债的持有价值明显回升，预计债市转为震荡，中短期信用债持有策略好于利率债交易策略。权益市场受益经济回升、宽信用政策和资本市场改革政策，仍处于上行趋势，继续看好科技成长、新能源等方向，下半年布局金融、周期和可选消费龙头估值修复行情。可转债估值已经压缩至2019年四季度本轮市场行情启动前的水平，偏股型转债的向上弹性明显恢复，性价比不弱于股票，可转债的特性更适合布局金融周期估值修复行情。2020年三季度，南方广利基金纯债方面将在严格控制信用风险的前提下，坚持以获取信用债持有收益为主的策略，主要配置中短期信用债，控制好持仓的集中度和流动性，权益类方面积极把握市场行情，挖掘结构性机会，力争增厚组合收益并控制好净值波动。