南方广利A/B

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年国内经济受疫情和房地产下行影响较大，俄乌冲突推升了能源价格，美联储快速加息对全球风险资产的冲击明显。权益市场呈现倒N型走势，全年调整幅度较大；纯债1-10月震荡，11-12月在经济复苏预期和银行理财赎回冲击快速下跌；可转债开年估值处于高位，权益和债市的调整使得转债市场出现3轮明显的杀估值，到年底估值达到阶段性低位。操作方面，南方广利保持了鲜明稳定的投资风格，纯债方面前三季度获取了稳定的信用债持有收益，四季度择机降低了组合久期；权益方面开年转债仓位低于历史中枢水平，一季度末加仓，在5-8月的反弹过程中净值表现较好，9-12月权益和纯债先后大幅调整、转债杀估值带来了较大的净值回撤。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A+B份额净值为1.493元，报告期内，份额净值增长率为-12.69%，同期业绩基准增长率为3.49%；本基金C份额净值为1.541元，报告期内，份额净值增长率为-13.04%，同期业绩基准增长率为3.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，中央经济工作会议明确了积极向上的主基调，尤其强调提振市场信心，经济复苏的确定性较强。纯债在去年11-12月调整后收益率回到了较高水平，2023年有阶段性调整压力但调整的空间有限，在做好流动性和信用风险管理的前提下，预计全年信用债的持有回报较好。A股经过2022年的大幅调整，开年估值处于低位，防疫政策和地产政策优化推动2023年经济复苏，美联储加息接近尾声，压制A股2022年表现的三大因素全面转向，2023年A股大概率表现较好，风险点主要来自欧美经济衰退和地缘政治扰动。结构上，最看好安全、自主可控、数字经济相关的计算机、通信、电子、军工等板块，其次看好受益于疫情放开的行业和公司，11月消费板块回升后显性受益的公司赔率有所下降，但仍有一批隐性受益的公司没有被市场充分认知，最后看好机械、化工等中游周期行业成本下降、需求回升带来的景气拐点机会。可转债去年底估值处于阶段性低位，全年有望跟随权益市场上涨提供较多的投资机会，年内纯债急跌的阶段可能有一定的估值压力，但全年来看预计估值压缩幅度有限。操作方面，南方广利基金计划保持中性偏低的组合久期，严格管理信用风险和流动性，择机调整持仓结构，主要获取中短期信用债的持有收益，积极把握权益市场行情，重点挖掘成长和消费板块的机会，可转债方面大盘转债波段操作增厚收益，积极配置上市定价偏低的优质新券和回调充分的偏股型个券，并争取优化净值波动和回撤控制。