南方广利A/B

报告期内基金投资策略和运作分析
2014年国内宏观经济受房地产地产投资下滑、出口回落、财政支出下滑等的影响,经济增速逐步回落,增长压力逐步加大。央行在14年维持了货币市场的宽松,并主要通过定向调控、结构调控手段投放货币,在11月22日降息一次。由于2014年初的债券收益率很高,债券市场在2014年走出了较大规模的牛市,且一直持续到11月,在中登城投债质押受限制等影响下才出现调整。股票市场自7月下旬起,受沪港通开通、四中全会召开等影响,上证指数逐步自2000点开始向上,在降息前,市场在犹豫中上涨到接近2500点,降息后到年底市场出现了快速上涨,低估值权重股表现更为突出,年底上证指数突破3200点。从主要指数看,中债综合财富指数上涨10.34%,中债企债财富指数上涨11.66%。上证指数上涨约53%,中证转债指数上涨约57%,中小板和创业板指数分别上涨9.7%和12.8%。2014年股票和债券双涨,是很好的基金投资年份。
广利基金在2014年的投资中,债券部分主要以信用债持仓为主,获取了债市上涨收益,在年中开始看好权益市场,在下半年权益市场大幅上涨中,继续提高了仓位和低估值权重股的配置,基金在可转债和股票方面获取了较多收益。全年取得了较好的总回报。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,南方广利A/B年收益率为44.16% ,南方广利C年收益率为43.85% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年的市场,我们认为债券市场总体的机会较为均衡,价差收益水平不及2014年,收益的来源将主要来自票息收益以及部分波段操作收益,对城投平台债务的梳理和认定对债市会有一定冲击,会形成信用债市场新的市场结构,经济复苏的节奏和强度则会决定利率的波动,预计上半年债市表现将好于下半年。我们将做好基金的流动性管理,尽可能把握债券类属和利率波动的机会。在权益市场方面,2014年市场上涨的幅度非常大,低估值权重股的上涨更为突出,2015年权益市场我们仍维持中性偏多的看法,但上涨的趋势和节奏可能并不明朗,在行业和风格上的表现上预计也会交替进行,我们计划以低估值权重股为配置重点,兼顾行业均衡和主题投资。可转债市场我们认为指数表现将弱于2014年,个券的选择能力和波段操作会更为重要。总体上在权益投资方面我们会认真观察市场并进行积极的布局和调整。广利基金将继续以经济、政策和市场三者关系为研究分析重点,将在最新市场环境下通过大类资产选择和配置,建立多策略和总回报投资思路,在控制基金下行风险的基础上,为基金积极创造正收益来源,为投资者累积正回报。