景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，海外经济处于复苏过程中，全球制造业PMI在5月份报56创新高，但6月边际有所下滑，借鉴中国疫情后经济复苏的经验，大致判断全球经济修复可能已经处于顶部区间，后续扩张动能可能逐步减缓。整体通胀数据继续超预期抬升，后续可能会对美联储货币政策形成一定压制。
国内方面，上半年在较为强劲的出口以及平稳的房地产投资支撑下，经济增速平缓下行，经济数据整体上低于市场预期。另一方面，受局部疫情反复以及收入恢复不均影响，整体上半年国内消费恢复节奏偏弱，导致在工业品价格大幅上行的背景下，价格传导不畅，CPI尤其是核心CPI保持低位，国内通胀压力不大。与此同时，央行也在7月份全面下调存款准备金率，为金融系统进一步释放流动性。
上半年以来，利率债收益率整体震荡下行。受益于二月后相对宽松的资金面以及环比走弱的经济基本面推动，相较于20年末，中债10年期国债估值下行7BP至3.08%，10年期国开下行4BP至3.49%。
报告期内基金的业绩表现
2021年上半年，稳定收益A份额净值增长率为2.54%，业绩比较基准收益率为2.19%；
2021年上半年，稳定收益C份额净值增长率为2.36%，业绩比较基准收益率为2.19%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，从经济基本面看，上半年韧性较高的地产投资和景气程度较强的出口在下半年均有回落风险，短期内经济回落的趋势仍在延续，暂时看不到企稳的迹象。而进入3季度，美联储货币政策也进入一个敏感时点，未来美联储或将释放关于减少债券资产购买的政策指引，海外市场流动性也将面临一定的边际收紧。但国内货币政策主要立足国内，降准代表货币政策已经在向松的方向转化。总体上债券市场处于较有利的环境中。
组合操作上，以中等久期信用债配置为主，享受稳定的票息和套息收益。