景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
债券收益率在5月底触底回升，资金较为宽松，曲线明显陡峭化。DR001从2%最低下降至1.3%左右，DR007从2%上方下行至1.6%。
造成资金利率下行的因素主要有以下两个方面：一是央行货币政策的支撑。4月25日，央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点，投放资金超过5000亿元。同时，央行还通过利润上缴的方式，向财政部投放1.1万亿元，财政资金通过支出的方式部分流向银行系统。二是疫情防控对经济造成较大影响。上海、北京以及部分省市受疫情影响，采取较为严厉的防疫措施，对生产和消费冲击较大。
6月，随着全面复工复产的推进，市场对经济修复的预期偏向乐观，叠加季末资金面边际收紧等利空因素影响，债券收益率震荡上行。
报告期内基金的业绩表现
2022年上半年，稳定收益A类份额净值增长率为1.68%，业绩比较基准收益率为1.82%；
2022年上半年，稳定收益C类份额净值增长率为1.51%，业绩比较基准收益率为1.82%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年经济运行需关注稳增长政策对经济的拉动效果。5月经济已开启边际恢复，生产恢复相对较快，但消费仍一定程度上受疫情影响。其中工业增加值增速已实现同比转正，恢复相对较快，消费增速仍处于同比为负的区间，此外固定资产投资增速也有明显上行，主要受益于稳增长背景下基建增速上行的拉动。整体看，全国经济活动自4月底以来进入持续恢复区间，但改善节奏相对慢于2020年首轮疫情后的反弹时期。由于大部分支持政策基本都是三季度发力，预计三季度经济可能继续修复。
短期内货币政策仍有望保持宽松。6月27日，央行行长易纲接受媒体专访时表示，“货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏”。如果资金价格没有明显抬升，仍将对债市提供较强支撑。
综合看，随着稳经济政策和宽信用效果逐步显现，经济将企稳回升，但疫情反复和房地产风险将拖累经济复苏，资金面有望继续保持宽松，债券收益率可能保持低位震荡。
组合操作上，以中短久期信用债配置为主，期望获得稳定的票息和套息收益。