景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，国内方面，经济总体仍在曲折修复的过程中，在一季度实现了较为强劲的开局之后，二季度边际有所走弱，具体看来，制造业PMI在1~2月处于荣枯线以下低位震荡后，3~4月分别录得50.8和50.4，5~6月又回落至荣枯线以下，反映出经济企稳回升的过程遭遇波折。结构性亮点依然在出口，出口增速在全球制造业周期上行以及基数走低的背景下大幅好转，带动工业生产保持韧性，但是内需在地产持续下行、居民预期偏弱的背景下仍旧疲弱。地产销售端和投资端的表现依旧疲弱，“517”地产新政对销售提振作用有限。海外方面，由于通胀开始回落，就业再平衡逐步完成，美联储年内降息概率提升。市场表现方面，上半年债券表现最好，其次是转债，再者是股票。债券收益率震荡下行，长端表现突出，30年国债收益率今年以来创出历史新低后保持低位震荡；股市走势整体跟随经济修复节奏，今年一季度遭遇流动性冲击后，上证指数重新站上3000点，二季度走势总体震荡；转债则在相对较高的债底保护下，调整幅度总体小于股票。债券方面，因实体融资需求扩张不足，地方债发行偏慢，债券配置需求较强，债券收益率下行。操作方面，本基金主要配置了正股相对低估、转债估值合理的品种。
报告期内基金的业绩表现
2024年上半年，稳定收益A类份额净值增长率为0.00%，业绩比较基准收益率为3.87%；
2024年上半年，稳定收益C类份额净值增长率为-0.20%，业绩比较基准收益率为3.87%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，国内经济环比二季度有望边际回升。发行进度明显落后的地方政府债有望提速，地方债项目落地有望带动银行配套信贷投放，设备更新和消费品以旧换新也有望在金融端获得更多支持，三季度信贷有望边际改善，有望带动基建实物工作量提升，但是房地产维持弱势、结构性供需错配依旧对价格形成持续压制，价格偏弱的格局将会延续。操作方面，关注溢价率合理转债的配置机会。