景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
在金融强监管，棚改政策逐步退出，中美贸易摩擦加剧的影响下，宏观经济三大驱动力—固定资产投资、净出口、消费相关指标出现了走弱的迹象。在宏观经济增速下行的大背景下，股票市场的风险偏好和上市公司的业绩预期都会受到一定的影响，2018年上半年A股市场表现不尽如人意。 2018年上半年，由于对宏观经济的担忧情绪较浓，资金都选择消费品避险，休闲服务、食品饮料、医药等板块表现持续靓丽。
报告期内基金的业绩表现
2018年上半年，核心竞争力A类份额净值增长率为-7.95%，业绩比较基准收益率为-9.57%。 2018年上半年，核心竞争力H类份额净值增长率为-7.95%，业绩比较基准收益率为-9.57%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们觉得宏观经济还是有下行的压力，受制于国内金融去杠杆等政策影响，信用扩张速度将持续放缓，同时中美贸易战也会扰动国内和海外投资人的情绪，股票市场呈现区间震荡的概率较大。但从中期的维度来看，我们并不悲观，目前大部分的A股和港股公司的估值已经接近历史底部，大幅下跌的空间非常有限，甚至在全球范围内比较都具有不错的性价比，同时中国的经济结构也在发生积极的变化，中国经济正在告别以投资、工业化为主、粗放型增长的模式，逐步转向以消费升级和科技创新为主导的新发展阶段。 操作策略上，均衡配置的风格将在下一个阶段延续，选股一直是我们投资流程的关键，本基金将坚持自下而上选股，买入持有具有核心竞争力、管理优秀、盈利优良稳定以及估值合理的个股，以期获取长期投资回报。