景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2020年是极不平常的一年，突如其来的新冠疫情，对全球的社会生活、经济、政治等方方面面均产生了重大深远的影响。全球资本市场在这一年亦产生了激烈的波动，我们的A股市场也出现了较大的波动。即使受疫情的重大冲击，2020年，A股市场整体震荡向上，指数的上涨更大程度依赖于货币宽松环境下的估值扩张，行业涨幅分化明显。2020年沪深300指数、中小板指数、创业板指数分别上涨27.21%、43.91%和64.96%，风格差异较大。其中休闲服务（+99.4%）、电气设备(+94.7%)、食品饮料（+85.0%）、军工（+58.0%）、医药（+51.1%）等涨幅靠前。
本基金面临市场的剧烈波动，以不变应万变，坚持从公司的长期基本面出发，注重公司的长期竞争力和长期价值，在投资策略方面延续之前的精选个股、买入持有的策略，在仓位、个股选择方面并没有做很大的改变，股票配置比例维持在90%左右，在行业配置方面，重点集中于“大消费类”的绩优龙头股如家用电器、食品饮料和医药等，以及部分通过自下而上选取出来的偏周期或TMT板块中具备很强的核心竞争力且资产负债表健康的其他行业龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
2020年，核心竞争力A类份额净值增长率为50.14%，业绩比较基准收益率为22.48%。
2020年，核心竞争力H类份额净值增长率为50.02%，业绩比较基准收益率为22.48%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2021年，经济修复持续，预计2020年全年GDP增速将达到2%左右，而2021年全年有望实现9%左右的增长。受基数影响2021年各季度GDP增速大体呈现出前高后低的走势，对上半年的经济高增长基本已成市场共识。整体上我们认为2021年将是一个“稳货币+紧信用”的环境。预计下一阶段权益市场依然体现为结构行情，行业、个股之间分化明显。
在投资策略方面，我们保持适当的谨慎，坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以获取长期的投资回报。