报告期内基金投资策略和运作分析
2022年，新冠疫情对中国经济供需两侧产生了较大的冲击。在经济存在不确定性、疫情制约消费场景的情况下，实体经济特别是居民部门信心较差，消费恢复缓慢，地产销售则持续低迷。海外方面，2022年初的俄乌冲突爆发，造成地缘政治各方关系的恶化，同时推动欧美等各国能源与服务价格超预期上行，迫使美联储在中期选举前大幅加息遏制通胀并带动美元走强。中美利差则自2010年以来首次倒挂，资本外流压力加大制约国内风险资产表现。这些不利因素，反映在中国股市方面，A股在过去一年里持续受压，回调幅度较大；港股及中概股受到的冲击更为巨大。
但自2022年11月份以后，随着美国中期选举结束、经济数据在高利率压制下显现拐点，尽管美联储加息尚未结束，海外投资者已经开始提前进行“衰退交易”——押注美债利率下行、美元走弱。国内方面，11月份以后，市场迎来了地产融资政策的实质性利好以及疫情政策的根本性调整，市场交易的逻辑围绕“后疫情”主线与经济复苏主线，防疫链、地产链、线下消费、港股互联网等板块均出现上涨，指数也低位回升。
本年度报告期内，沪深300指数、创业板指数分别下跌21.63%和29.37%；港股方面，恒生指数和恒生国企指数分别下跌15.46%和18.59%。
报告期内基金的业绩表现
2022年，核心竞争力A类份额净值增长率为-21.40%，业绩比较基准收益率为-16.88%。
2022年6月8日（C类基金份额首个估值日）至本报告期末，景顺长城核心竞争力C类基金份额净值增长率为-9.85%，业绩比较基准收益率为-5.49%。
2022年，核心竞争力H类份额净值增长率为-21.43%，业绩比较基准收益率为-16.88%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，海外通胀大概率继续回落，预计发达经济体央行将于上半年结束本轮加息周期，但经济仍将继续承受下行压力。而国内，随着“后疫情”的经济复苏，政策也将进入发力稳增长阶段，国内将开启新一轮经济周期。我们对2023年宏观基本面展望较为积极乐观。
从绝对估值角度，A股主要宽基指数的市盈率均位于历史最低三分之一分位数区间。从股债相对估值角度，股权风险溢价位于接近正一倍标准差的水平。在估值相对底部区域，同时经济重回上行周期，企业盈利逐步企稳反弹的环境下，预计中国股市整体将会经历由估值修复到盈利改善的过程。配置方向上，看好业绩确定性强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。
投资策略上，我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。
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