景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年是三年新冠疫情后经济恢复发展的一年，但受制于地产持续调整、外需走弱、社会预期偏弱等不利因素，修复过程较为波折，经济整体压力较大，尤其是物价水平面临较大的下行压力。海外方面，2023年美国经济整体沿着“软着陆”方向演绎。美国就业和消费保持强劲。强美元和高利率成为影响全球资产表现的两大线索。
2023年全年，沪深300指数、中小100指数、创业板指数分别下跌11.38%、17.98%和19.41%；港股方面，恒生指数下跌13.82%，恒生国企指数下跌13.97%。今年市场指数层面调整、结构行情突出且轮动非常快：年初延续去年底以来的“复苏交易”；春节之后，复苏开始转向“弱预期”，利率回落，“AI+”主题、“中特+”等主题活跃；年中开始，市场预期进一步转弱，避险资产占上风；进入三季度，市场短暂交易政策刺激预期之后继续缩量磨底；四季度以来，北向资金继续扮演边际冲击力量，尽管经济数据部分有改善但市场仍困扰于地产、债务等问题，结构机会主要体现在高分红品种、成长小票，而核心蓝筹、地产链等偏弱。
2023年度，本基金保持较高的股票仓位，重于选股而非择时；组合股票有适当调整，坚持自下而上的个股精选，从中长期的角度，着重于长期基本面，着重于公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面较为分散、均衡，以减少可能的极端的板块和个股风险。
报告期内基金的业绩表现
2023年，核心竞争力A类份额净值增长率为-6.51%，业绩比较基准收益率为-8.15%。
2023年，核心竞争力C类份额净值增长率为-6.90%，业绩比较基准收益率为-8.15%。
2023年，核心竞争力H类份额净值增长率为-6.66%，业绩比较基准收益率为-8.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，中国股市的整体走向将更多取决于经济的基本面和企业的盈利增长，基本面是影响市场信心的最主要因素。宏观经济、各个行业的景气度和企业盈利，有周期的因素，政策的力度、进度也是主要的因素。当前全球主要经济体均处于库存周期底部，伴随美国2024年中开始降息，前期积压的补库需求、资本开支需求在2024年都有望回补，这对中国的制造业、出口贸易增长带来了机会。从估值来看，中国股市的绝对和相对估值均位于历史低位，存在较大的估值修复空间。后续重点关注国内经济数据的趋势变化以及货币、财政和产业政策的推进。
基金主要配置于：受益经济企稳回升的顺周期板块；具备优势、出海参与全球竞争的出口型业务的公司；具备全球优势的高端制造；短期受益利率下行、长期受益资本开支降速/供给成本大幅上升支撑价格的大宗商品；和低估值高股息的行业龙头标的。
我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。