景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年中国经济表现稳健，全年国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，实现了年初设定的经济增长目标。经济运行呈现出“前高、中低、后扬”的特点。尽管经济结构存在失衡，工业表现强劲而服务业增长放缓，但通过一系列政策调整，特别是9月份后出台的一揽子增量政策，有效提振了市场信心，促进了经济的回暖。
2024年中国股票市场一波三折，全年经历了两次探底回升走势。一次是在年初流动性冲击之后的快速逆转，一次是在三季度末多重政策利好之下的井喷上涨。全年沪深300指数、创业板指数分别上涨14.68%和13.23%；港股方面，恒生指数上涨17.67%，恒生国企指数26.37%。
2024年度，本基金保持较高的股票仓位，重于选股而非择时；组合股票有适当调整，坚持自下而上的个股精选，从中长期的角度，着重于长期基本面，着重于公司的长期价值进行投资；整体来看，组合保持均衡配置，低估值、高质量的公司是组合配置的重要方向；以及自下而上配置具备持续成长性的各细分行业的龙头公司。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合A类份额净值增长率为7.38%，业绩比较基准收益率为13.90%。
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合C类份额净值增长率为6.96%，业绩比较基准收益率为13.90%。
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合H类份额净值增长率为7.21%，业绩比较基准收益率为13.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2025年，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。我们认为具体的政策力度会偏积极，因此，我们对2025年总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。
在政策宽松的背景下，我们对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，上半年政策预期主导，下半年基本面更重要。虽然外部不确定性提升，但内部环境能否持续好转才是权益资产表现的决定性因素，后续如果政策预期得到兑现、企业盈利正式筑底、内外部风险偏好不出现显著扰动，中国股票估值有望进一步扩张。
后续将配置具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）、半导体产业链以及机器人产业链；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。
从长期的角度，我们继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。