报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内,基于对经济换挡转型的判断,本基金坚持自下而上的选股思路,持续寻找符合新消费、科技创新以及国企改革的相关标的。在年中遭遇资本市场的大幅调整,净值回撤较大,但基于对监管层有效调控和资本市场自身韧性的信心,本基金在仓位选择和个股风格配置上都相对积极地参与了后续市场反弹,较大幅度跑赢了比较基准。期间,新消费、新科技等标的的配置对于基金净值产生了较大正面贡献。
报告期内基金的业绩表现
截至2015年12月31日,本基金份额净值为3.089元,本报告期份额净值增长率为64.83%,同期业绩比较基准增长率为12.83%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
16年伊始全球资本市场面临较大冲击,而国内市场动荡的根源或许来自:市场担忧无法一次性释放贬值压力的人民币汇率会导致资本外流,这在很大程度上制约了央行货币政策宽松空间,以至于在根本上拉低人民币资产的估值水平。而稳定汇率的根本是稳定增长预期,即找到发展新经济的有效办法,因此这种担忧或许会在较长时间内制约证券市场的表现。
但我们也认识到:资产荒的本质是去杠杆过程中类信贷融资需求下降的结果,是基于刚性兑付背景下高收益无风险资产的缺失,我们因此相信当资产配置供求缺口存在时,优质的权益类资产为资产的保值甚至升值提供了可能性;同时,我们也清晰地看到科技创新以及消费升级仍然是未来经济增长强大的驱动力,比如在虚拟现实、运动休闲等领域的蓬勃发展,这在中观维度上给我们提供了投资的选择路径。
基于此,我们对于下一阶段市场不悲观,震荡和分化可能成为16年股票市场的常态特征,这为自下而上选股创造了良好的环境。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
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