融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年年初受到央行上调公开市场逆回购利率的影响，债券上涨的势头受到打压，市场持续下跌，随后市场因委外大幅萎缩从而抛售债券，预期过于悲观导致债券收益率大幅攀升。进入下半年，宏观经济表现季季超出市场预期，社融增量可观，使得经济保持了良好的韧性，而市场原本预计经济将会回落，且这种预期非常顽固，一直延续至三季度；在四季度“十九大”结束时，预期终于彻底被扭转从而导致债券市场在四季度出现大幅下跌。 本基金在年初维持了低久期和低杠杆，随后在二季度和三季度适度置换到期债券提升了久期和杠杆；在四季度小幅下降了组合的久期，大幅下调了杠杆水平。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.030元；本报告期基金份额净值增长率为1.06%，业绩比较基准收益率为-3.38%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们认为2017年金融严监管的指导思想会延续至2018年，货币和宏观审慎双支柱政策难有实质性放松。放眼基本面，工业企业利润增速亮眼、PPI维持高位，导致实际利率较低难以遏制企业融资需求。同时，央行的政策调控更加精准和温和，导致货币政策对实体经济的冲击较小，经济数据的波动性有可能更低，传统的经济周期可能会延长， 2018年的债市难有大的趋势性机会，需等待实体融资需求下行才能期待市场反转。