融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，债券收益率先上后下。一月份市场预期金融监管会加码；叠加外围市场加息及大宗商品价格上涨，市场甚至预期央行大概率需要加息来应对通胀；而且股市表现良好，导致债市资金分流。在这些负面信息的共同冲击下，10年期国开债收益率大幅上行至5.13%；由于市场预期过于悲观，且经过2016年四季度以来的调整，债券收益率处于历史高位，市场的底部经过这次冲击反而被探明。随后发布的社融数据较去年同期大幅回落，叠加意外的资金宽松，导致市场情绪好转，债券收益率转而下行。此后中美贸易战及4月中旬降准等利多因素集中释放，推动长期限利率债收益率快速大幅下行。 本基金组合在上半年提升了久期。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.045元；本报告期基金份额净值增长率为2.63%，业绩比较基准收益率为2.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，社融年初以来持续的回落或将在随后的经济数据上有所体现；此外，市场资金面略微趋松，央行对流动性维持紧平衡态度的同时传递出一定呵护倾向，对债市相对有利。但同时，也不应忽视信贷放量、财政发力等潜在可能的利空因素出现。整体看来，市场多空因素交织，情绪随着中美贸易摩擦、央行政策微调、资金面松紧程度而摆动，短期内多空力量或被平衡在一个窄幅区间当中，待到经济数据显示出走弱趋势，可能会再次推动利率债收益率下行。 信用市场方面，信用风险事件可能继续点状爆发，进而导致信用债继续维持高低等级资质分化、国企民企资质分化、区域分化的特征，防范违约风险和估值风险是信用债投资的第一要务。