融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年债券市场主要跟随疫情进展而有所变化。疫情在春节前后得到市场最大的关注，由于疫情防控政策导致经济活动大幅下降，经济下滑不可避免，因此债券利率在节后第一天大幅走低。随后，国内疫情逐步缓解，但国外疫情超预期爆发，海外金融市场风险资产价格大幅下跌，美联储展开了史无前例的货币宽松操作。受国外疫情的影响，债券收益率进一步下行。转折点在4月30日，当天发布的PMI数据高于50且超出市场预期，同日北京解除了出入限制措施，标志疫情防控取得了阶段性的成绩，叠加地方债一级发行量放量及银行间货币市场边际收紧的影响，债券利率大幅反弹。在收益率反弹过程中，银行货币市场利率逐渐走高，经济数据也屡屡向好，在此阶段，债券利率几乎呈现出单边上扬的态势。
权益市场年受经济复苏预期带动一直上涨，疫情爆发导致节后第一天市场出现了暴跌随后强势反弹并创新高，3月份受海外疫情蔓延及海外市场暴跌冲击，股指再次下跌，跌至春节后第一个交易日的点位附近后，市场开始逐渐上行，整体而言股市表现极为强劲。
从组合操作来看，本基金组合在一季度适度提升了久期；参与了长端利率债波段交易，并适度降低了转债仓位。在二季度初适度提升了久期；二季度末适度降低了久期，转债仓位相较一季度末变化不大。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）A基金份额净值为1.052元，本报告期基金份额净值增长率为1.70%，业绩比较基准收益率为0.79%；截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）C基金份额净值为1.051元，本报告期基金份额净值增长率为-0.94%，业绩比较基准收益率为-1.44%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
社融数据从19年开始好转，今年上半年社融增速同比继续快速上升，PMI数据显示从3月份开始，经济动力也在逐月加强，预计后期复苏动力仍将维持。从过往经济周期来看，每轮货币宽松的目标都是通过刺激信用扩张而推动经济复苏，当经济复苏的目标达成后，宽松的货币政策将回归稳健中性。目前由于疫情尚未结束，宏观层面虽然出现了整体环比的好转，但部分行业仍然没有完全恢复到疫情前水平，经济更多还是受基建等政策性投资带动，私人部门中的制造业投资及消费仍然较弱，叠加美国疫情二次爆发，外围经济仍然存在较大不确定性，因此央行大概率只是将货币政策回归到疫情前水平，而不会就此转向紧缩。从这个角度来看，利率上行有顶，根据目前各期限利率水平来看，债券配置价值已逐渐显现。