融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年债券市场整体是上涨的，利率债表现和信用略有不同。1月初到2月底，经济在疫情政策和地产政策放松后，出现了明显的修复，信用也明显扩张，资金面因此而有所提升。在此期间，短期利率债收益率跟随资金面上行幅度较大，其中1年期国开债收益率上行约35bp；10年长债由于在去年四季度整体的调整幅度已经反应了经济修复，社融扩张的预期，收益率反而维持了高位震荡；但信用债由于去年四季度收益率调整幅度过大，收益率整体在反向修正而有所下行，信用利差从高位向均值回归。
3月份开始后，虽然社融数据依然较好，但高频数据显示经济整体的复苏强劲程度不如此前预期，市场担忧经济数据的可持续性，在此后收益率开始见顶向下，随着后续发布的数据不断验证了市场的判断，走势逐渐加强，至6月13号，央行提前意外降低了OMO利率后，市场情绪达到了一个阶段性的高点，收益率创下年内新低，10年国开收益率突破了去年最低水平，随后低位徘徊；信用债表现和利率债基本一致，信用利差在此阶段进一步压缩。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）A基金份额净值为1.1232元，本报告期基金份额净值增长率为2.93%，同期业绩比较基准收益率为1.22%；
截至本报告期末融通四季添利债券（LOF）C基金份额净值为1.1206元，本报告期基金份额净值增长率为2.77%，同期业绩比较基准收益率为1.22%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年经济复苏力度存在不确定性，一方面，经济内生动力不足，居民贷款意愿依然较低，地产行业财务状况仍未有效改善，导致地产链条景气度偏低；另一方面，近期政策层面陆续开始出台了一些有利于经济复苏的产业政策和金融政策，政策效果有可能在3季度内体现，但地产的内生性问题尚未解决，市场对复苏的持续性会保持怀疑。
此外，海外正处于加息末期，随后大概率进入衰退，外需对出口的负面影响会逐渐凸显。从中长期角度，债券市场熊市条件尚不具备，但短期内存在政策扰动，从目前利率位置来看，整体处于相对低位，大概率需要通过小幅调整来消化，短期内票息策略占优。