融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年年初,市场对经济走势十分悲观,此外年初配置需求非常旺盛,在这两个因素的共同作用下长债利率在年初一度创新低。随后发布的经济数据显示,投资有企稳迹象,市场开始震荡,但由于配置资金依然较多,收益率上升较慢。
进入 4月份后,信用事件陆续爆发,且涉及到的债券发行主体为地方国企和央企,这些发行人的资产规模巨大,牵涉到信用风险的债券规模很大,市场情绪恐慌导致了流动性冲击,信用债收益率出现大幅调整。
投资方面,本基金在上半年,保持了组合的稳定,适度参与了转债的投资
报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为 0.81%,同期业绩比较基准收益率为-0.21%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度的债券市场,利率将大概率下行。4月份,债券市场面临着 4大利空:1、社融及经济数据超出市场预期,地产投资大幅反弹;2、通胀连续超出市场预期且持续维持在 2%以上;3、资金面紧张且波动加大;4、信用违约事件造成流动性冲击。在这四大利空的打压下,10年国开债利率最高才反弹至 3.50%。
而从现在这个时点往后来看,2季度社融环比及同比均已经大幅萎缩,地产销售见顶回落,在去产能背景下制造业投资增速也难有起色,而目前基建投资增速已经维持在 20%高位,难以继续提升,其次通胀压力有所缓解,三季度月份通胀大概率维持在 2%以内,基本面对债券市场依然有利。