融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年宏观经济运行平稳,前三季度地产销售火爆,但投资增速始终平稳,10月初地产调控政策密集出台,销售和投资开始回落。基建投资前高后低,托底乏力,制造业底部企稳,但民间投资仍然处于下滑态势。经济虽稳,动力不足。库存低位加之供给侧改革,PPI持续上行,CPI全年V型反转,通胀预期开始显现。四季度,随着央行货币政策的边际趋紧,金融去杠杆愈演愈烈,资金面收紧导致债市大幅调整。全年来看,四月份信用债的无序违约形成了年内收益率的第一个高点,年末资金面的持续紧张导致收益率高涨。
投资方面,本基金在三季度提升了组合久期和杠杆,在四季度降低了组合久期和杠杆水平。
报告期内基金的业绩表现
本报告期基金份额净值增长率为4.44%,同期业绩比较基准收益率-1.63%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2017年,债券市场机会仍存。市场在适应货币政策边际收紧之后,焦点将重回基本面,在金融数据见顶回落,供给侧改革的强力推动下,经济进一步下台阶的概率较大,将带来债券收益率的重新下行。此外,经过2016年年末的调整,部分信用债已经具备了较好的配置价值,在供需矛盾下,有望带来债券市场的新机会。