融通四季添利债券(LOF)A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年债券市场熊长牛短,在监管政策和资金面因素影响下,收益率总体呈现高波动态势。1月份受资金面宽松影响,债券收益率下滑,春节前后央行分别上调了MLF及逆回购利率,债市调整,3月上旬,美联储加息预期迅速升温,债市收益率继续随之回升;3月下旬,机构猜测利空出尽,进而抢跑季初行情,使得市场进入振荡阶段。此后银监会密集发文,包括“三违反”、“三套利”、“四不当”,要求各机构自查等,收益率重回上行通道。5月下旬,债市出现反弹行情,信用利差出现明显回落。6月,流动性压力有所缓解,反弹行情从高等级向中低等级传导,低等级信用债收益率下行幅度超过高等级,信用债等级利差大幅缩窄。
投资方面,本基金保持了组合杠杆水平的稳定。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.047元;本报告期基金份额净值增长率为0.87%,业绩比较基准收益率为-2.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年,在金融体系去杠杆进程中的背景下,除非经济超预期下行、去杠杆进程结束,否则流动性可能难以明确放松。此外,欧央行偏鹰派言论、海外央行潜在的加息可能以及下半年债券的供给压力也将会在一定时点冲击债券。因此,下半年债券市场难以出现趋势性行情,收益率中枢水平仍将维持高位,全市场品种收益率或以此为中心呈现箱体震荡格局。