博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，债券市场走势跌宕起伏。年初，市场一致预期经济将走出新周期，利率大幅上行。但随着股市开始剧烈波动，市场逐步开始接受不一样的逻辑，债券收益率升至3年顶峰后逐步开启下行。3月份开始，贸易战愈演愈烈，市场不断的低估和修复贸易战对经济的影响，货币政策开始放松，而权益市场则不断冲击低点。于此此时，债券开启了大幅的下行。进入二季度后，风险偏好的下行最终反映在了社融上，大量的民营企业遭受流动性冲击，信用利差不断拓宽，央行被迫进一步苦熬送，债券收益率则继续下行。组合维持了中高评级，中等久期的策略，在利率下行过程中，获得了良好的回报。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年06月30日,本基金A类基金份额净值为1.063元,份额累计净值为1.374元,本基金C类基金份额净值为1.018元,份额累计净值为1.173元.报告期内，本基金A基金份额净值增长率为3.30%,本基金C基金份额净值增长率为3.02%，同期业绩基准增长率2.74%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本轮起于2015年末的复苏到目前为止已经走了接近2年，各种数据反映，国内经济已面临一定的下行压力，而美国作为后周期国家，经济正处于复苏的巅峰。这种格局下，美国利用周期的错位主动开启贸易战，对我国经济产生了超预期的的冲击，反应为A股下跌和利率下行，而美股则不断创新高。但是，我们也要注意到，全球作为一个密不可分的整体，贸易战一开始通过风险偏好冲击国内，但随着人民币贬值，会通过强美元最终伤及美国。这一过程中，被贸易战打压得过度错位的周期时钟会回复到历史均值附近。因此，对中国经济不宜过分悲观，对美国经济也不宜盲目乐观，这一弥合将在下半年看见。组合将密切关注大类资产的表现，灵活操作，以获取超额收益。