博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年的债券市场走出了罕见的低波动行情。全年市场表现相对较好，最大回撤不超过30bps，国债全年下行超过50bps，国开全年下行超过70bps，呈现出小牛市的格局。回顾全年，最大的主线还是全球疫情的扩散和中国防疫措施得力的错配。全球疫情拉动了全球的需求，而中国承接了很大一部分需求，导致中国的制造业极具韧性；而在这个韧性的帮助下，国内需求政策偏紧，货币政策持续偏宽松，最终形成了资产荒格局，各种资产的估值持续抬升，因此2021年我们看到了股、债、商品三牛的格局。我们觉得，这种格局是特殊形势下，特殊政策造成的特殊格局，今年可能出现修复。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年12月31日，本基金A类基金份额净值为1.1119元，份额累计净值为1.5495元，本基金C类基金份额净值为1.0579元，份额累计净值为1.3258元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为4.72%，本基金C类基金份额净值增长率为4.31%，同期业绩基准增长率为4.02%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2022年，我们认为市场可能会将2021年的格局部分修复。海外超宽松的货币政策大概率退出，从而影响需求，并影响我们的进出口；但是我们财政政策大概率加码，对冲外需的下滑，并在投资端发力，对冲经济的下行压力。最终全年可能呈现经济逐季上行的格局，货币政策则会持续托底。在这个格局下，债券市场有望区间震荡，而资本市场有望呈现从估值驱动到业绩驱动的切换。