博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，债券市场总体呈现波动的格局。1、2月份，随着国内宽信贷预期的上行，债权收益率在大幅下行后出现了一定幅度的上行。2月底，随着俄乌冲突，原油价格一度飙升至140，债券收益率开始高位横盘。4月份，债券收益率一度跟随美债小幅上行，但随着国内疫情的反复，收益率冲高回落。5月份，央行维持了偏宽松的货币政策，债券收益率总体维持平稳，美债波动对国内利率的影响开始下降。6月份，随着疫情的边际好转，货币政策逐步恢复正常，收益率小幅回升，但总体变化不大。组合维持了偏高的杠杆，获得了超额的票息收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.1176元，份额累计净值为1.5711元，本基金C类基金份额净值为1.0636元，份额累计净值为1.3442元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.97%，本基金C类基金份额净值增长率为1.76%，同期业绩基准增长率为1.76%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，需要格外关注债务扩张是否具备持续性。回顾历史，无论是16、18还是20年的政策刺激，由于彼时地产企业报表相对健康，政策能及时的促进销售回暖，带动卖地收入持续增加，形成有利于经济复苏的正循环，最终导致收益率的持续上行。但是今年的政策刺激，面临房价财富效应削弱，房企债务问题严重的不利格局，是否能带动债务的持续回升仍有待观察，这也是债券市场的不确定性所在。组合将维持一定的杠杆和久期，灵活操作，力争获取超额收益。