博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年，国内债券市场总体呈现收益率震荡下行、期限结构有所分化的格局，市场主线在信贷与政府债券供给、通胀预期和风险偏好之间反复切换。1月，受年初信贷投放、财政靠前发力以及商品和周期板块走强影响，债券收益率维持相对高位。春节后，随着季初信贷冲量效应减弱、实体融资需求边际趋缓，机构配置需求回升，债券收益率逐步进入下行通道。2月末至3月，中东地缘冲突升级推升原油价格和再通胀预期，债券市场一度承压；随着地缘风险阶段性缓和，基本面和配置力量重新占据主导，收益率再度回落。进入5月后，收益率逐步接近前期低点，央行进一步加强流动性精细化调控，叠加权益市场风险偏好回升，债券市场由趋势性下行转为低位震荡。总体来看，信贷投放节奏以及地方政府债券、超长期国债供给，对收益率曲线和货币政策操作的影响进一步增强。组合维持了一定的久期和杠杆，获得了稳健的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2026年06月30日，本基金A类基金份额净值为1.1273元，份额累计净值为1.7170元，本基金B类基金份额净值为1.1245元，份额累计净值为1.2121元，本基金C类基金份额净值为1.0733元，份额累计净值为1.4658元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.98%，本基金B类基金份额净值增长率为1.92%，本基金C类基金份额净值增长率为1.77%，同期业绩基准增长率为1.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，信贷修复力度、政府债券发行节奏、市场风险偏好和通胀变化仍将阶段性主导债券市场走势。当前内需及实体融资需求尚未形成持续上行趋势，货币政策预计仍将保持适度宽松，债券市场出现系统性调整的概率相对有限；但在收益率处于低位、政府债券供给压力仍存以及外部通胀扰动可能加大的背景下，市场波动或较上半年有所上升。组合将继续以高等级信用债的票息收益为基础，灵活调整久期和杠杆水平，强化信用资质、流动性及回撤管理，积极应对低利率环境下的不确定性。