博时信用纯债债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
纵观上半年,宏观经济出现了大起大落的格局。从一季度开始,政策刺激的力度逐渐加强,经济预期从温和复苏逐步演变为强复苏,债券市场也从缓慢调整转变为大幅上行。但5月份之后,随着权威人士讲话,政策取向出现了较大变化,经济复苏预期重新降温,债券收益率也大幅下行。除经济外,房地产销售也呈现大起大落的格局,二季度房地产销售同比出现拐点。基金配置了长久期利率债,获得了票息收入和一定的资本利得。
报告期内基金的业绩表现
截至2016年6月30日,本基金A类基金份额净值为1.081,份额累计净值为1.302元;C类基金份额净值为1.027元,份额累计净值为1.122元。报告期内,本基金A类基金份额净值增长率为2.15%,同期业绩基准增长率1.97%;C类基金份额净值增长率为1.66%,同期业绩基准增长率1.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
稳增长政策一方面能通过催生总需求拉动实体经济增长,另一方面,政策造成的货币超发也导致金融繁荣,催动资金脱实入虚,利空实体经济。当政策面临两难格局时,政策的定力和取向就非常重要。我们倾向于认为,5月权威人士讲话之后,改革预期短期内不会消退,货币政策将保持定力,债券市场有望持续走好。