报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2022年，国内外形势错综复杂，海外地缘政治冲突持续且通胀高位运行，美联储连续加息；国内则面临“三重压力”，宏观经济总体偏弱，货币向信用传导不畅。数据上看，出口高位回落，地产政策传导不畅，制造业PMI在临界值上下波动，并在12月降至年内低点。在此背景下，整体政策以稳经济、稳投资、稳就业、扩内需为主要目标，货币政策维持稳健偏宽松，总量发力与结构性政策并举，LPR陆续下调，资金利率保持偏低水平。债券市场来看，前三季度长端利率窄幅震荡，短端利率下行明显，曲线陡峭化；四季度在资金面持续收敛叠加防疫和地产增量政策的背景下，市场预期改变、风险偏好上升带动长、短端出现显著回调，债基和银行理财赎回压力上升在一定程度上也加剧了市场的调整，长端利率震荡上行，年末收于2.84%，短端波动更为显著，年末收于2.10%。信用债方面，前期供需错配导致收益水平低至历史极值，在预期转向和市场赎回压力上升的环境下，四季度各期限均出现显著回调，幅度明显超过利率债，临近年末调整趋于稳定。
本报告期内，要采用票息和杠杆策略，阶段性采取交易策略，债券投向以高资质高评级城投及产业债为主，以提供稳定回报为主要目标。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，本基金A类份额净值为1.1101元，本报告期份额净值增长率为1.07%，同期比较基准的增长率为0.51%；本基金C类份额净值为1.1029元，本报告期份额净值增长率为0.67%，同期比较基准的增长率为0.51%;本基金B类份额净值为1.0121元，本报告期份额净值增长率为0.87%，同期比较基准的增长率为0.51%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2023年，我们认为仍是一个宏观大年。着眼于国内外经济周期位置、市场预期、以及相对应的资产表现做资产配置以及品种选择仍是框架重要一环。相比去年，2023年面临的不确定因素增多，为了保证收益的稳定性，我们一方面紧密跟踪数据验证资产表现，同时在不确定性中寻找相对确定性的收益，对脆弱点保持关注。总之，本基金在投资策略上将结合市场情况动态调整组合久期和杠杆，交易策略择机参与，随着后续资金利率水平变化适度调降杠杆水平，重点配置高资质高评级城投及产业债，降低信用风险敞口，打造更好的风险收益特征，为投资者提供稳定回报。
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