新华纯债添利债券发起A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年，基本面继续寻底，库存周期来看被动去库主动补库反复，我们目前观测到的是经济尝试筑底，但是提供经济弹性的地产等相关数据仍比较弱，需求的进一步抬升需要更多观察。市场对政策刺激经济的预期也比较弱，整体基本面环境有利于债券市场。流动性是全年一个重要变量，影响因素包括外部和内部两方面：其中外部主要指汇率约束，之前7.3%位置上央行要保汇率，汇率作为货币政策缓冲垫作用明显减弱；内部因素包括信贷供给债券供给季节性不均衡。上述因素下，利率曲线非常平坦，以政金债的期限利差来衡量的（10-1）Y利差一度达到33bp，利差收窄水平同2017.12月，处于2016年以来的历史第二极值位，曲线形态仅次于2016年底-2017年初债券熊市快速大幅调整时期；信用端也表现出类似的曲线特征。此外，不同信用品种间收益率差距收窄明显。
本报告期内，本产品主要采用票息和杠杆策略。四季度我们在市场调整中增配性价比高信用债，投向以高资质高评级产业债和城投债为主，阶段性辅助偏利率交易策略，以提供稳定回报为主要目标。
报告期内基金的业绩表现
截至2023年12月31日，本基金A类份额净值为1.1511元，本报告期份额净值增长率为3.69%，同期比较基准的增长率为2.06%；本基金C类份额净值为1.1392元，本报告期份额净值增长率为3.29%，同期比较基准的增长率为2.06%;本基金B类份额净值为1.0474元，本报告期份额净值增长率为3.49%，同期比较基准的增长率为2.06%
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2024年，市场对基本面的预期很弱，症结依然在房地产上；市场降息预期强烈。我们看到最新的宽财政政策显示出政府开始着手房地产相关事项，关注该项政策后续力度和循环的有效性。当前环境下，市场预期不改变市场波动就会比较小，结合政策数据关注市场预期变化。
本基金在投资策略上将结合市场情况和资金利率水平动态调整组合久期和杠杆，重点配置高资质高评级城投及产业债，交易策略择机参与，力争打造更好的风险收益特征，为投资者提供稳定回报。