华安安信消费混合A

管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
我们借用《双城记》中的名言“这是最好的时代,这是最坏的时代;这是信仰的时期,这是怀疑的时期”来描述上半年的A股市场。传统蓝筹板块在年初有短暂表现后,投资者开始意识到中国经济将进入弱复苏和窄周期的阶段,市场随即进入以成长为主要配置方向的积极防御阶段。尽管期间部分经济数据仍低于预期,但市场并未如原先那样博弈基于流动性预期放松的周期板块,而是仍旧坚守在如传媒、电子、医药、大众消费品和环保等行业内,这种选择既是对过往经济发展模式的反思,也是基于对转型经济的向往与信心。
本基金在报告期内的主要工作是进行封闭式基金的转型,因此在期初即对强周期性行业和流动性相对较差的品种进行了减仓操作。由于市场整体对成长性板块和品种的认同度超出我们此前的判断,我们调整了操作计划,在有限的仓位中积极进行品种调整,具有稳定增长特质的医药公司成为主要投资的板块,同时我们也保留了具有较大行业空间、同时管理团队优秀的公司的投资比例,而这些重点投资的品种也符合转型后的新基金合同要求的投资方向。在基金持有人的支持下,我们在期末顺利完成了基金的转型工作。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日,本基金份额净值为1.017元,2013年5月23日至2013年6月30日基金份额净值增长率为 -0.85%,同期业绩比较基准增长率为-10.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管我们无法预估宏观经济的短期数据,但是现实经济生活中越来越多的信号已经告诉我们既有的增长模式受到前所未有的挑战。虽然结构调整与经济增长有关联也有矛盾,但经济转型的大方向将不以任何人的意志而转移,同时我们发现观念的力量正在加速改变这个世界。面对转型经济,有很多未知的领域需要我们去发现去理解,对研究和投资都是新课题。对投资主题和趋势的把握,我们将从“美国映射”、更和谐的生活环境,更多与泛消费相关的行业等方面去寻找其中的优秀公司。
作为转型后的新基金,本基金下一阶段的操作将在基金规模相对稳定后,继续积极在消费服务相关的子行业或公司进行品种选择。伴随这一类公司的持续上涨,我们需要等待市场的调整机会,但更为重要的是需要能进一步辩识企业竞争力的持续性,寻找出其中真正能穿越周期的成长股,亦即我们要更严格地挑选公司,而非刻舟求剑地以静态估值寻求所谓的安全感。行业发展前景和竞争格局、企业家精神和执行力、核心竞争力的壁垒、客户黏性等因素都将是我们关注的重点。