华安安信消费混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
上半年市场整体处于震荡分化的格局,市场主要机会集中在白酒、家电、电子和银行白马品种。相比之下,农业、计算机、传媒、军工等表现较弱。大盘2.86%,创业板-7.34%。风格上呈现出较大的分化。华安安信消费主要持仓围绕消费升级这个方向,与市场热点行业有一定的偏离。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日,本基金份额净值为1.303元,本报告期份额净值增长率为-2.86%,同期业绩比较基准增长率为11.62%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从已经公告的数据看,上半年整体经济增长幅度比市场预期的略强。目前的经济景气度情况下,通胀也不高。展望未来,虽然存在一些结构性的不确定性,但整体仍将处于较好的状态。
二级市场目前处于存量博弈的状态,下半年市场的结构性机会可能会比较多。周期性行业虽然整体受宏观经济波动影响较大,但每个行业景气的层次会有差异,在供给侧改革持续推进的背景下,部分行业的景气的时间长度和高度可能不同于以往的经济周期,这个可能存在预期差。消费品行业上半年以可选消费表现强劲,白酒的涨价、空调行业的景气一定程度上体现了经济或地产产业链的周期力量。相比之下,一些更多依靠自身产品升级的非可选消费品上半年表现较差,但展望明年的增长横向比较和目前的估值水平吸引力在增强。这些细分行业可能是下半年重要的阿尔法方向。成长股经历了约一年的调整,估值逐步趋于合理,一些相对优质的品种逐步进入有吸引力的价格区间。我们将继续深入挖掘消费升级过程中的高成长细分行业和公司,争取为投资者创造良好的回报。