华安黄金易ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2017年全年现货黄金开盘价264.04元/克，期间最高价300元/克，最低价258.0元/克，截止12月31日收盘价273.元/克，全年上涨8.96元/克，上涨幅度为3.45%，全年成交均价为274.99元/克，振幅为15.92%，小于历史平均年份。值得关注的是，以美元计价，2017年黄金上涨13.09%，受到人民币相对于美元大幅升值的影响，以人民币计价的黄金价格涨幅显著落后于美元计价的黄金涨幅。 2017年全球货币政策均呈现稳中趋紧的态势。美联储按照市场预期加息三次，联邦储备利率保持在1.25-1.5之间。欧央行表示2018年下半年开始退出量化宽松政策。债券市场，各期限利率债利率均有所上升。随着经济复苏在全球范围的加快，通胀因素也逐步体现。地缘政治方面，以朝核问题为代表的不确定性仍然时有发生。全球的民粹主义、贸易保护主义和经济孤岛主义的现象时有发生，主要的经济体的经贸关系还是保持逆势上扬态势，但多边贸易摩擦有所加剧。纵观2017年个别时期，全球政治军事环境短期快速恶化导致投资者风险偏好下降，在集中爆发的时段对金价产生了显著的正面作用。 总体看，全年金价呈现震荡走高的态势，2016年年底以来的上升趋势得到了进一步的延续。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年12月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.0111元，C份额净值为1.0049元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为2.84%， C份额净值增长率为2.55%，同期业绩比较基准增长率为3.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
影响黄金价格的正面因素包括楼市债市资金流出、全球经济的不确定性、特朗普政策的不确定性、全球负利率扩散以及黄金价格本身技术上的反弹。此外，地缘政治的不确定性在全球范围内均有所加强，而金融体系在未来加息的预期下仍然存在不稳定的因素，这些因素均构成了对黄金作为避险工具的实质性利好。我们预计黄金价格在2018年全年将保持稳定向上的态势。中长期看，渐进加息的环境下，美元不一定走强，而是更多取决于美国经济的复苏情况及通胀的实际水平。此外，2018年地缘政治热点依然存在，经过多年的增长，股票市场风险溢价已经处于历史低位，而股市波动率也在低位徘徊很久，存在上升的风险。建议投资者更加关注避险情绪的提升带来的阶段性机会。 作为黄金ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。