华安黄金易ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018 年黄金开盘价1302.61美元/盎司，最高价1366.06美元/盎司，最低价1160.00美元/盎司，截止12 月31日收盘价1282.20美元/盎司，全年下跌20.43美元/盎司，跌幅为1.57%。上海黄金交易所au9999开盘价279.55 元/克，最高价287.95元/克，最低价262.70元/克，截止12月28日收盘价284.60元/克，全年上涨10.05元/克，涨幅为3.62%。金价在报告期内触底回升，主要受到如下因素影响：1) 2018年全年美联储四次加息，导致利率水平抬升抑制了黄金价格；2）2018年年底，全球经济增长放缓的担忧导致避险需求上升，经济数据包括房地产销售和联储信心指数均有所下行；3)2018年末美国股票市场出现回调，以纳斯达克市场科技企业为主的全球化企业率先下跌，引发了市场对美联储加息预期的逆转；4）受到原油价格回落影响，通胀预期先强后弱。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年12月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.0464元，C份额净值为1.0407元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为3.49%， C份额净值增长率为3.56%，同期业绩比较基准增长率为4.05%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前来看，美联储加息周期步入尾声，加息的概率大幅度下降，年底结束缩表计划的可能性增加。2019年美元在经济预期弱化的前提下或维持震荡偏弱的格局，黄金价格中期有所支撑。另一方面，中长期来看股票盈利增长受制于减税政策效果消退以及中美贸易摩擦谈判进程，市场波动率有所上升，经济增长担忧加剧，避险情绪回归。值得注意的是，随着利率水平的抬升，风险资产的风险溢价下降将具有持续性，风险资产的估值仍具有高估风险。黄金ETF联接作为与股票相关性不高且波动率低的资产配置品种，值得投资者密切关注。 作为黄金ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。