华安黄金易ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年上半年黄金开盘价1282.25美元/盎司，最高价1439.14美元/盎司，最低价1266.10美元/盎司，截止6月28日收盘价1409.10美元/盎司，上半年上涨126.90美元/盎司，涨幅为9.90%。上海黄金交易所AU9999开盘价283.98元/克，最高价322.00元/克，最低价277.50元/克，截止6月28日收盘价314.43元/克，上半年上涨29.83元/克，涨幅为10.48%。国际金价在报告期内涨幅较大，我们认为原因有：1）美联储降息预期升高，实际利率中枢下行。6月份美联储议息会议声明中对货币政策的表述将“耐心”的表述删去，称将会采取适当的措施维持经济扩张和应对经济前景不确定性。货币宽松预期下实际利率从0.6%下降至0.25%；2）上半年全球经济放缓、中美贸易紧张局势以及伊朗问题持续发酵等因素推升了投资者的避险需求。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年6月30日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.1544元，C份额净值为1.1487元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为10.32%， C份额净值增长率为10.38%，同期业绩比较基准增长率为9.97%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
全球宏观环境的不确定性以及央行执行货币宽松政策的前景下，黄金价格突破了1200美元至1350美元的震荡区间。展望后市，首先，全球降息潮将推动金价突破新高。全球央行正在积极采取宽松政策应对下半年经济放缓格局，包括美联储、欧央行、澳洲央行、日本央行等发达国家央行降息概率均超过50%。其次，全球贸易局势仍然充满不确定性，美国已经考虑将更多欧盟商品加入潜在报复性关税征收目标，中美贸易谈判的进程也牵制着全球风险偏好的变化。再者，全球经济状况放缓迹象明显。美国Markit PMI已从2018年4月连续下跌至50，包括日本、欧元区、澳大利亚等发达国家制造业PMI已在上半年跌破50荣枯水平。随着经济状况恶化以及央行货币宽松，全球经济陷入滞胀环境的可能性在提升，从周期配置的角度，对抗经济衰退和通胀的需求正在增加，黄金正在成为关键的配置工具。 作为黄金ETF联接基金的管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。