华安黄金易ETF联接A

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年国际金价表现靓丽，全年呈稳步上行态势，于6月起突破2016年以来的前期高点 1370 美元/盎司，并于9 月一度突破1550 美元/盎司，伦敦现货黄金全年收于1517美元/盎司，全年上涨18.33%，受人民币汇率贬值影响，人民币计价黄金AU9999更为优异，全年涨幅达到19.75%。
黄金2019年度的大幅上涨的主要因素包括：1）2019年全球经济表现疲弱，全球央行持续货币宽松。美国经济增速不断下行，美债利率多次出现倒挂，使得美联储年初结束加息周期，并在下半年开启连续三次的预防式降息，美国实际利率持续下行；而欧日央行则持续推行负利率政策以应对经济下行压力的加大，全球负利率债券的规模大幅增加，凸显黄金配置价值；2）中美贸易摩擦的升级及谈判进程的持续反复也主导了2019年黄金的阶段性行情，全球贸易的不确定性因素已经成为利好黄金的中长期因素；3）英国脱欧进程一波三折；4）全球央行的购金量不断增加。
报告期内基金的业绩表现
截至2019年12月31日，华安黄金易（ETF联接）A份额净值为1.2466元，C份额净值为1.2405元；华安黄金易（ETF联接）A份额净值增长率为19.13%， C份额净值增长率为19.20%，同期业绩比较基准增长率为18.78%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2020年，全球经济仍难言乐观，货币宽松预计仍将持续，这将成为推动黄金价格持续上行的主线，我们认为2020年黄金仍具极高的配置价值。
近期的全球公共卫生事件对全球供应链冲击的负面影响逐步体现，对于刚刚显现复苏迹象的脆弱的全球经济增长蒙上阴影，美债利率持续下行，十年期国债利率不断创出历史新低，长短端利率曲线再现倒挂，我们认为，投资者对经济放缓的担忧将持续推动黄金的避险需求。
基于经济的疲弱，全球央行2020年大概率仍将保持延续宽松，这体现在新兴市场央行降息节奏加快，美联储降息预期升温，当前美联储年内降息的概率已达100%。
除此之外，我们认为2020年的不确定事项还包括：美伊引发的中东地缘政治风险，美国选举年的政策不确定性、中美第二轮贸易谈判进程及英国与欧盟脱欧后的贸易谈判等都将可能增加全球市场的波动率，而当前全球风险资产普遍处于估值高位，也将进一步凸显黄金的资产配置需求。
作为基金管理人，我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，降低跟踪偏离和跟踪误差，勤勉尽责，为投资者获得长期稳定的回报。