报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年，伦敦现货黄金上涨12.78%至2326美元/盎司，本基金所跟踪的AU9999黄金上涨14.66%至550元/克，黄金价格再次刷新历史新高，年初以来明显跑赢其他大类资产。
黄金表现出色，主要基于三大方面的逻辑。第一，美国PCE通胀下行至2.5%增速，继续朝着2%通胀目标前进，通胀压力明显降温。同时，美国经济数据出现衰退信号，7月PMI景气度下滑至46.8，失业率上升至4.3%，市场预期2024年下半年有望开启美联储降息周期，海外货币环境对于黄金的影响相对积极。其次，全球央行购金需求强劲。虽然中国央行暂停购金，但诸多发展中国家央行延续购金步伐。第三，地缘冲突持续反复，海外主要经济体大选存在变局，对全球经济政策迎来扰动。在大类资产不确定性加大的背景下，黄金具备重要的配置价值。
长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。作为应对，黄金的配置必要性在提升。
本基金主要投资于上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约等黄金品种，力求获得我国黄金现货市场收益率，为投资者提供一类管理透明、成本较低、有效跟踪国内黄金现货价格的投资工具。
投资管理上，基金采取完全复制的管理方法跟踪指数，并利用量化工具进行精细化管理，从而控制基金的跟踪误差和跟踪偏离度。
报告期内基金的业绩表现
截至2024年6月30日，本基金A类份额净值为1.9447元，C类份额净值为1.9050元，本报告期A类份额净值增长率为13.72%,同期业绩比较基准增长率为13.93%,C类份额净值增长率为13.52%,同期业绩比较基准增长率为13.93%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
下半年全球宏观面临两大货币政策主线。一是欧美经济体面临经济衰退风险，通胀逐步回到合理区间，当前欧央行已开启降息周期，美联储也有望开始降息。二是日本正在经历物价高通胀，今年薪资谈判结果明显上涨，促使7月日央行开启加息周期。短期来看，日元相对于美元走强，导致套息交易资金平仓，对全球市场造成较大的流动性风险。中长期看，经历了短期资产价格的高波动后，美元和美债利率有望延续下行趋势。对黄金的中长期配置价值维持乐观。第一，黄金在降息周期中，可能受益于美债利率下行的环境。第二，海外资产波动加大，关注黄金在资产组合中的配置价值。
粤公网安备