报告期内基金投资策略和运作分析
2016年上半年,黄金价格持续创出前期新高,走势以震荡上升为主。以美元计价的国际金价上涨 26.56%,国内金交所 AU9999金价上涨 27.53%。黄金价格受到如下因素影响:1) 各国央行继续执行货币宽松政策,日央行和欧央行纷纷推行负利率政策 2)以朝核为代表的地缘政治风险不断暴露,恐怖袭击事件时有发生,刺激了全球避险需求,利好黄金。3)6月,脱欧派以 52%的得票率在英国是否脱离欧盟的公投中胜出,刺激了全球避险需求,利好黄金。4)非农就业数据疲弱,导致经济增长预期减缓,利好黄金。5)美国提早加息的预期迅速降温,引发的避险情绪不断升温,利好黄金。进入 2016年下半年,受到美国较为强劲的经济数据以及美国大选后经济复苏预期大幅提升等影响,全球国债利率普遍反弹,加息预期提升,美元大幅走强。 12月 FOMC 会议利率决议中通过加息决定也对金价产生了负面影响。下半年上海金价格下调了 6.25%,收在 263.9元/克。全年上海金价格上涨 18.42%,最高 300元/克,最低 225元/克,年化波动率达到了 14.68%。
报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 12月 31日,本基金份额净值为 2.6383元,本报告期份额净值增长率为 18.15%,同期业绩比较基准增长率为 18.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
影响黄金价格的正面因素包括楼市债市资金流出、全球经济的不确定性、特朗普政策的不确定性、全球负利率扩散以及黄金价格本身技术上的反弹。此外,以欧洲选举为代表的地缘政治的不确定性在全球范围内均有所加强,而金融体系在未来加息的预期下仍然存在不稳定的因素。这些因素均构成了对黄金作为避险工具的实质性利好。我们预计黄金价格在 2017年全年将保持稳定向上的态势。中长期看,强势美元并不一定意味着黄金价格将在目前的水平下继续下跌,且在 16年年底美元已经进行过加息,加息靴子已经落地,美国经济复苏过程中仍然会有所曲折,而财政刺激政策对通胀的预期有所抬升,美国国债上限面临再次提高等因素都将长期利空美元,这都为后续的黄金投资提供支撑。建议投资者更加关注避险情绪的提升带来的阶段性机会。
作为黄金 ETF 基金的管理人,我们继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则,降低跟踪偏离和跟踪误差,勤勉尽责,为投资者获得长期稳定的回报。
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