报告期内基金投资策略和运作分析
2017年全年GDP增长6.9%，工业增加值累计增长6.6%，增速维持稳定，经济整体呈现稳定迹象。12月PMI指数51.6,景气指数略有回落；12月PPI同比上涨4.9%，环比上涨0.8%，同比涨幅回落；12月CPI同比上涨1.8%，涨幅略有上升，通胀预期维持平稳。货币政策基调防风险，市场流动性继续维持中性。12月M2增速回落至8.2%，M1增速也回落至11.8%，货币供应继续保持较紧的状态。12月末外汇储备3.1万亿美元，逐月都有所增加，汇率受到内外部环境因素影响稳步上升。房地产行业今年以来出现分化。12月末的70个大中城市新建住宅价格指数同比上涨5.6%，环比上涨0.5%，涨幅维持平稳略有回落；三四线城市地产销售景气度大幅好于一二线城市。截至12月的全国房地产销售面积累计同比上升7.7%，销售额累计同比上升13.7%。 组合仍主要以基本面选股作为主要的收益来源，在价值和成长之间保持平衡。
报告期内基金的业绩表现
2017年度，本基金份额净值增长率为33.58%，业绩比较基准收益率为22.42%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年全年看经济企稳回升主要得益于出口回暖、房地产销售和投资链条。2018年房地产销售周期回落、地方融资收紧将导致投资大概率继续走弱，但外需向好有望延续，基数提升明年出口增速略降，居民收入提升带动消费稳定增长，整体看经济增长动能略回落。 我们预计经济在积极财政政策支持下会继续保持平稳，但面临的内外部压力依然很大。通胀、汇率都有不确定性因素，房地产调控将对资本市场产生较大影响。中长期看整体流动性可能会持续紧缩。在防风险、抑制资产泡沫的中性货币政策基调下，以及金融监管不断强化的背景下，整个市场的估值体系有可能会持续修正。 展望2018年1季度，A股指数可能以波动为主，缺乏大的趋势性行情，但不排除春季行情阶段性上行的可能。风格上，大概率会从大盘龙头股逐渐扩散到估值和成长相对均衡的中盘股以及细分行业的龙头股。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡，在股市波动中以自下而上选股为主以期获取超额收益。
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