景顺长城沪深300指数增强A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年 GDP 增长 6.7%,经济整体呈现企稳迹象。12 月 PMI 指数 51.4,景气指数逐步好转;得益于工业品价格上涨,PPI 同比转正。与此同时成本端下降,工业企业利润在下半年以来持续上涨并开启企业补库存周期。货币政策基调防风险,市场流动性由充裕转为中性。货币供应有趋紧迹象。12 月末外汇储备 3.01 万亿美元,较 3 季度继续下滑,汇率受到内外部环境因素影响贬值幅度较 3 季度扩大。房地产行业在政策调控下 4 季度出现明显拐点。考虑到低利率环境、人口向一二线聚集、城市化进程持续推进、经济转型等综合因素,本轮调整幅度预计有限。
2016 年市场出现分化行情,沪深 300 指数下跌 11.28%,创业板指数下跌 27.71%。在经历年初熔断后,受益于商品价格上涨的周期股、业绩稳定的蓝筹股和部分具备竞争优势的白马成长股表现较好;而估值较高、业绩未能兑现的股票,2016 年整体表现疲弱。
组合仍主要以选股作为主要的收益来源,在价值和成长之间保持平衡,并适度配置投资者行为类因子。
报告期内基金的业绩表现
2016 年度,本基金份额净值增长率为-0.69%,业绩比较基准收益率为-9.30%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望 2017 年,宏观经济基本面仍可能延续企稳态势。2016 年 12 月以来货币条件的变化预计会导致需求中期承压,房地产限购限贷政策存在对投资的滞后影响。经济增长的驱动主要看基建投资是否持续维持高位和制造业投资能否有所反弹。长期来看,改革创新是保持经济增长的根本动力,在供给侧改革和产业升级的背景下,我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。
展望 2017 年,A 股指数可能以波动为主,缺乏趋势性行情,但不排除阶段性上行的可能。我们的投资组合仍然会维持价值和成长之间的平衡,关注通胀的传导,力争在股市波动中以自下而上选股为主产生合理的超额收益。