安信价值精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
我们一直坚持自下而上的投资选股思路，在充分研究公司商业模式，竞争优势，公司成长空间，行业竞争格局的背景下，结合估值水平，注重安全边际，选择低估值的价值股和合理估值的成长股，总结成一句话就是：“好公司，好价格，买入并持有，赚钱是大概率事件”。要做到前述几点，我们认为还要认清以下几点： 首先，好公司是稀缺的，虽然上市满5年的公司有2000多只，但过去5年每年ROE超过20%的公司仅有19只，占比不到1%，即使放宽到ROE>10%，也仅有257只，占比约10%，我们选择买入的公司大多出自其中。 其次，我们选择做时间的朋友，一个月或者一个季度的涨跌，我们其实并不十分关注，学术上已经有过很多研究，短期的市场涨跌其实更多的是一个随机游走事件，长期的股价增长一定是优秀公司业绩持续增长带来的，不断找寻优秀的公司，并与他一起成长是我们的持续盈利之道。 最后，价值精选一直以来的策略就是全市场选股，坚持价值投资理念，挑选符合我们前述投资标准的好公司。 从市场角度来看，2017年市场分化明显，上证指数震荡上涨约5%，沪深300指数涨幅超过20%，创业板指下跌超过10%，个股分化明显，大盘股涨幅明显好于中小创等个股，具有持续内生增长能力的优质公司收益率持续跑赢市场，分行业来看，2017年全年食品饮料,家电，银行，钢铁涨幅靠前，跌幅较大的则是纺织服装，传媒，计算机等。截止2017年底，产品单位净值2.923，2017年全年上涨38.6%。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.923元；本报告期基金份额净值增长率为38.60%，业绩比较基准收益率为16.15%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2017年四季度整个宏观经济继续保持较好的态势，财新PMI指数四季度均在50以上，我们觉得2018年宏观经济仍将保持平稳增长态势，GDP增速预计在6.5%左右，在整体金融市场去杠杆背景下，预计资金面仍将保持紧平衡的态势，从当前的证券市场估值环境来看，大盘股估值还处于历史平均位置，市盈率在14倍左右，市净率大约1.6倍，整体上看，优秀公司的估值合理，创业板指估值已经跌到历史后1/4的水平，但绝对估值水平仍然偏高，达到40倍市盈率，4倍多市净率，我们认为创业板整体性的机会还未出现。展望未来1年，市场或将维持一个震荡格局，个股间的差异依然会持续分化,精选个股依然是获取超额收益的关键。