报告期内基金投资策略和运作分析
本产品的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意、公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强、行业竞争格局如何。
2024年国内GDP保持了5%的增长，季度间呈现两头高、中间低的特征。年底部分经济数据呈现企稳回升态势，制造业PMI连续3个月保持在荣枯线以上，一线城市二手房成交量受益于9月出台的增量政策持续回暖，新房销售四季度也有回暖迹象。2024年下半年开展的大规模消费补贴政策带动了下游消费的回暖，特别是汽车家电等耐用消费品景气度回升明显。货币政策方面，社融和M2数据体现流动性依然相对宽松，十年期国债收益率全年下行至1.6%左右，人民币兑美元汇率全年小幅波动略有贬值。
2024年股票市场震荡上行，主要指数多数取得了10%以上的涨幅。沪深300指数全年上涨14.68%，结束了连续3年的下跌态势。分行业来看，全年银行、非银金融、通信、家电等行业表现较好，医药、农业、美容护理、食品饮料等行业表现较差。2024年安信价值精选净值小幅上涨。
在具体选股策略方面，我们始终坚持自下而上地精选个股，基于尽量精确的企业基本面价值判断来优化组合配置。我们希望在各个细分领域找寻具有投资性价比的好公司。
本基金作为股票型基金，坚持宽基选股、淡化择时。2024年全年股票仓位始终保持在相对高位，总体变化不大。行业配置方面，年末相比年初总体增加了电力设备、电子、交运的配置，减少了食品饮料、化工等行业的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为3.5204元，本报告期基金份额净值增长率为1.68%，同期业绩比较基准收益率为13.18%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济与政策展望方面，我们总体判断宏观经济在2025年会温和回升，我们看到年底中央政治局会议和中央经济工作会议对2025年宏观经济政策做了总体指引。总的基调是政府会实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。这表明财政政策2025年大概率会加大力度，会议提到加强超常规逆周期调节，要大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。从2024年下半年开始的消费品以旧换新补贴政策取得了不错效果，我们预计2025年大概率会延续。会议提到货币政策要“适度宽松”，这是2011年以来首次提到，我们预计2025年货币政策在利率端和总量端还有操作空间。
2024年全年，市场波动起伏，各个指数之间也有明显分化，我们继续积极坚持自下而上找寻优质股票错误定价的机会。当下多个行业均有十分优秀的公司估值处于历史低位，我们加大了一些竞争优势突出、长期盈利模式较好的重点公司的关注力度。
消费品方面，2024年全年整体比较平缓。下半年开始的耐用消费品的支持政策，推动多种家电和汽车需求保持强劲。2025年，我们期待消费支持政策的进一步深化扩围，以及经济的回升。此外，旅游需求保持韧性。考虑几年内供求关系正向有利方向发展，且航空公司市销率、市现率不高，我们仍然密切关注。从中期来看，油价仍会朝着对航空业有利的方向发展。出口及出海方面，虽然国际贸易环境复杂，部分公司凭借对科技的敏锐和扎实的生产组织能力，扬帆出海，在全球竞争中站稳了脚跟。
医药行业依然乏力，2024年年底药房和设备等领域有企稳迹象。未来医保及其他部门对创新的支持有望增加，同时商保对创新药的支付有望提速。总的来说，医药领域普遍估值不高。我们依然看好行业内优秀企业的长期发展。
新能源方面，2024年光伏行业需求略超年初预期，但主材辅料价格压力大。在协会的引导下，企业开始抵制低于现金成本的价格，供给有望得到一定程度的控制。2025年可以密切观察供给调整的效果，目前已经有一些初步调整的迹象。同时，伴随着国内及国际电动汽车和储能的发展，锂电龙头的产能利用率不断恢复，并一直保持对中游材料商的议价能力。无论光伏还是锂电，国内企业在全球保持并扩大了优势。在新能源整车领域，新品迭出，百花齐放，优秀企业的全球竞争力进一步提高。2025年我们将密切关注行业智能及出口的变化。结合企业的长期竞争优势和短期业绩，我们仍然坚定持有相关新能源龙头公司。
中游制造业方面，我们保持对部分发展空间较大的顺周期龙头公司的关注，它们分布在半导体、化工材料等领域。在复杂的国际环境中，一些公司具有重大的发展机遇。部分公司处于行业周期左侧，复苏进程和业绩增速可能仍有波动，后续我们会密切关注行业产能、技术进步的情况，关注景气周期和估值性价比，不断调整优化组合。
我们目前相对看好的公司主要集中在电力设备、医药、电子、化工、食品饮料等细分领域。我们将会保持对重要公司的跟踪和挖掘。
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