安信价值精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
本产品的核心投资思路是“选择便宜的好公司”，关键是以一个合理价格买一份未来很有价值的资产。我们始终关注以下几个焦点：公司如何做生意、公司发展空间有多大、相对竞争优势有多强、行业竞争格局如何。
上半年国内经济总体平稳运行。上半年GDP同比增长5.3%，总体经济动能二季度相比一季度边际有所放缓，但仍在合理区间内。制造业PMI数据二季度相比一季度有所走弱，房地产市场销售总体有所走弱。上半年社零消费总额同比增长5%，国内618电商消费略好于预期，上半年以旧换新消费补贴发放进度超预期。美国提高关税、中东以伊冲突等国际事件对国内股票市场造成了阶段性扰动。我们判断下半年国内总量经济政策大概率会保持延续，维持积极的财政和适度宽松的货币政策。上半年各类商品价格表现不一，黄金价格冲高震荡，煤炭价格下跌后有企稳迹象，布伦特原油价格总体在60-70美元间震荡，下游猪肉价格低位震荡。上半年整体PPI、CPI维持在相对弱势的区间，十年期国债收益率先上后下，总体处于相对低位，人民币兑美元汇率有小幅升值。
2025年上半年市场震荡分化，中证2000、微盘股指数表现相对较好，中证红利、沪深300指数表现较弱。分行业来看，上半年有色、银行、军工、传媒等行业表现较好，煤炭、食品饮料、房地产、石油石化等行业表现较差。在具体选股策略方面，我们始终坚持自下而上地精选个股。我们希望在各个细分领域找寻具有投资性价比的好公司。
本基金作为股票型基金，坚持宽基选股、淡化择时，股票仓位今年上半年保持在高位。相比年初总体增加了医药、电子的配置，减少了交运、化工等行业的配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信价值精选股票A基金份额净值为3.5484元，本报告期基金份额净值增长率为0.80%，同期业绩比较基准收益率为0.00%；安信价值精选股票C基金份额净值为3.5423元，本报告期基金份额净值增长率为3.59%，同期业绩比较基准收益率为2.84%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2025年上半年，市场出现两次大幅波动，整体估值变化不大。当下多个行业均有十分优秀的公司估值处于历史低位。我们会继续坚持自下而上找寻优质股票错误定价的机会。
消费方面，耐用消费品的产业政策持续，家电和汽车产业保持强劲。虽然上半年支持资金使用较多，基数逐渐走高，但优秀企业经营有韧性，估值不高，在未来政策保持一定延续性的基础上，我们对优秀企业的未来发展保持信心。另外，新领域、新模式的消费具有一定的挖掘空间。白酒等传统消费的需求有所放缓。
医药行业整体有企稳回升迹象，创新药领域明显转暖。基于组织效率和人力资本优势，国内创新药研发能力明显提高，在前沿领域，中国企业的重要性明显增加，且影响力有望继续增强。另外，创新药政策支持不断加强，药品定价也将有所优化。总的来说，医药行业内充满机会。我们依然看好行业的长期发展，未来会结合估值长期关注。
新能源方面，光伏产业经历了一个国内需求旺盛的抢装季后，各环节产品价格有所回落。同时，行业开始更大力度地进行供给调控。锂电产业，国内需求比较平稳，美国关税带来一些扰动，欧洲的需求略超预期。新能源整车领域，新品迭出，百花齐放，优秀企业的全球竞争力进一步提高。结合企业的长期竞争优势和短期业绩，我们仍然长期关注相关新能源龙头公司。
中游制造业方面，我们保持对部分优势显著、发展空间较大的龙头公司的关注。它们分布在半导体、电子、汽车零部件等多个领域，后续我们会密切关注行业产能、技术进步的情况，关注景气周期和估值性价比，不断调整优化组合。另外，供给侧的优化可能在多个领域出现，我们会保持关注。
我们目前相对看好的公司主要集中在电力设备、医药、电子、食品饮料、家电等细分领域。