交银施罗德新成长混合

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年上半年国内经济增长稳中趋缓，通胀回落，同时中美贸易冲突有所升级，人民币对美元贬值压力加大。A股市场先扬后抑，一月份市场大幅上涨，二月起回调，二季度开始受信用风险发酵，中美贸易冲突加剧以及人民币贬值因素影响，市场整体下跌幅度较大。市场风险偏好下降，资金追求确定性溢价，涌向大消费板块抱团取暖，行业层面表现为医药和食品饮料涨幅居前，通信、电力设备新能源、有色、机械、房地产、建筑装饰、电子、传媒等板块跌幅居前。 2018年上半年本基金继续采取稳健投资策略，保持中性仓位，在六月中下旬市场大幅下跌后逐步提高仓位。行业配置增配地产、传媒、计算机、公共事业，减持金融、汽车、电子、食品饮料。上半年受市场下跌影响基金净值出现一定幅度下跌，但跑赢业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标” 及“3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2018年下半年，我们对A股市场谨慎乐观。一方面，我们时刻警惕中美贸易摩擦，以及金融去杠杆进程深化再次对市场造成打击。另一方面，货币政策可能已经出现微调，流动性最紧张的时刻已经过去，而A股行业除了大消费以外，各子行业接近甚至低于2016年一月底的估值水平，我们相信价值风格只会迟来而不会缺席，下半年权益类资产配置时机已逐步到来。下半年本基金将维持较高仓位，我们看好房地产、传媒、公共事业、医药、计算机等成长领域投资机会，精选优质成长公司股票，恪守安全边际，努力为基金持有人带来稳定回报。