管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年经济增长整体保持较平稳的走势,四个季度GDP增速基本维持7.4%左右,同时随着房地产投资开始放缓,经济下行压力仍旧比较大。另一方面,CPI和PPI逐渐下行,经济维持典型衰退中后期特征。政策层面,政府继续推进积极财政政策,稳健略宽松的货币政策,并在11月下旬迎来首次降息。在上述经济和政策组合下,2014年权益类和固定收益类市场均实现较好表现,其中沪深300指数全年上涨51.66%。市场风格方面,前十个月高估值新兴成长类公司表现较好,而最后两个月低估值的传统周期类则大幅上涨。行业表现方面,非银金融、建筑、房地产、银行、交通运输、钢铁等周期类涨幅居前,医药、传媒、食品饮料等弱周期类涨幅靠后。
本基金在2014年5月9号成立,成立后采取稳步建仓的策略,于11月8号完成建仓,虽然底部大幅配置了利率敏感的地产股,但组合持仓品种主要以成长类公司为主。在11月份开始的以低估值传统周期股为首的估值修复行情中,本基金净值涨幅未能跑赢市场。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年12月31日,本基金份额净值为1.086元,本报告期份额净值增长率为8.60%,同期业绩比较基准增长率为29.10%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2015年,我们认为中国经济仍旧处于增速回落过程中,同时随着大宗商品价格回落通胀压力较小;积极财政政策有望保持,偏松的货币政策仍旧值得期待,所以我们认为2015年市场系统风险不大,市场有望保持活跃。虽然经济增速小幅回落对传统行业盈利带来一定压力,但一些优势企业竞争力逐渐增强,在市场份额不断向龙头企业集中的过程中,有望实现超越行业的盈利增速。我们认为部分中游行业因受益于原材料价格回落,该行业的龙头企业盈利水平有望得到明显改善,同时国企改革以及互联网对传统行业的改造有望带来继续性的投资机会。本基金继续坚持在一定估值安全边际的前提下,投资具有良好成长前景的行业和个股,并适度参与受益于政策放松的周期类个股的阶段性投资机会,努力为投资人创造较好的投资回报。
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