报告期内基金投资策略和运作分析
2024年，国内经济复苏力度较弱，十年期国债收益率持续下行，年末跌破1.7%；海外美联储虽然开启降息周期，但降息节奏预期放缓，十年期美债收益率先下后上至4.6%附近。A股和港股市场年初至九月下旬持续震荡下行。九月末、十月初，受政策推动反弹后持续震荡；行业层面，以大金融、家电为首的低估值稳定行业和TMT为首的科技行业涨幅居前，以医药和食品饮料为首的内需消费行业跌幅居前。
本基金全年维持较高权益仓位，增持银行、减持医疗服务和部分白酒股；由于年初重仓的部分医疗服务个股期间跌幅较大，科技股参与较少，本基金未能跑赢业绩比较基准。
报告期内基金的业绩表现
本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1主要会计数据和财务指标”及“3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
后续，随着国内积极财政政策发力，经济下滑趋势有望稳住；同时，随着利率水平持续回落，以沪深300为首的权益资产所隐含的股息回报率显现出中长期投资持股守息吸引力。过去几年，随着估值的不断回落，分红率提升，很多优质龙头公司股票的股息率达到4%左右，且具备一定的成长性，以中期投资视角，攻守兼备。我们相信这些在历史上曾证明过自己的优质龙头公司能够穿越周期持续成长壮大，以中期视角来看，提供稳定收益回报值得期待。2025年，本基金将继续超配优质城商行、竞争力领先且具备出海能力的动力电池、优质白家、医疗器械和精细化工，以及具备垄断优势和潜在提价能力的全国性高端品牌白酒和楼宇媒体龙头公司股票。
后续，本基金将继续坚守能力圈，积极寻找金融、医疗、消费、具备出海能力的制造行业内竞争优势明显、估值合理的高质量高股息率公司股票做中期布局，努力为基金持有人创造较好回报。
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